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科創板炒新風險不容小覷

出處:上市公司 作者:周科競 網編:段躍 2019-07-02

科創板打新正在密集上演,科創板新股上市交易也進入倒計時階段。不過,由于科創板新股的發行市盈率比主板更高,且上市前五天還不設漲跌幅限制,因而科創板的炒新風險要比主板市場更大,需要引起投資者的足夠重視,以免在科創板的炒新過程中損失慘重。

科創板的投資者適當性門檻很高,諸如,50萬元資產跟兩年交易經驗,可見它的投資風險并非只是嘴上說說,雖然投資者買入創業板股票也要簽署風險揭示書,但卻并沒有資金規模的要求,從實踐角度看,創業板股票在交易層面上與主板公司并沒有太多的不同。但是現在的科創板則大不相同。科創板公司開戶條件里要求投資者有50萬元的資金規模,這一點等同于融資融券和個股期權,也就是說,從交易所的角度看,科創板公司的風險級別和融資融券、個股期權相同。

科創板最大的風險還是來自于前五天的交易時間。眾所周知,A股投資者多數喜歡炒新。而在主板等市場里,新股上市有漲跌幅限制,但在科創板新股上市的前五個交易日里是沒有漲跌幅限制的,交易規則的改變將直接導致市場交易結果和形式出現改變。

打個比方,某只科創板新股上市前五個交易日里備受追捧,股價可以單日翻數倍甚至更高。

需要注意的是,在科創板新股的前五個交易日里,不僅漲幅不受限制,跌幅也是不受限制的。也就是說,如果在過度上漲之后,科創板新股存在斷崖式下跌的風險。這種下跌與主板市場交易不同,下跌時并不會受到跌停板的支撐,只要投資者紛紛用腳投票,股價就可以無限度的下跌,理論上講就算股價跌到1分錢也是有可能的,這就是科創板股票所具有的主板沒有的風險。

除了上市前五天的風險,第六個交易日的交易風險依然很大。因為前五天不設漲跌幅限制,那么到了第五天,股價可能已經炒高到很高的程度。當進入第六個交易日,股價有了漲跌幅限制,此時股價受到了跌停板支撐,莊家就有機會在跌停板吸引散戶投資者抄底買入,進而實現勝利大逃亡。

任何一個新的交易制度,投資者都應該認真的研究它與原有交易制度的不同之處,以及這種制度對于自己的優勢或者劣勢,例如在本欄看來,沒有漲跌停板制度,將有可能把原本持續很長時間的炒新行情,例如一個月以上的上漲,濃縮到5個交易日內走完,如此快節奏的炒新行情,普通投資者可能會感到不適應。

除了高市盈率發行和前五個交易日沒有漲跌幅限制,投資者數量的銳減也有可能讓科創板股票行情走勢缺乏連續性。有數據顯示,科創板開戶投資者數量已超270萬戶,相比A股滬深兩市其他市場的股民數量而言,要少很多。

隨著未來股票數量越來越多,例如科創板公司數量達到100家,那么此時投資者就很難關注到所有的科創板公司,事實上,資金量越小的投資者交易越活躍,換手率也越高,而科創板恰恰屏蔽了這些交投活躍的投資者,于是,科創板公司將有更大概率出現交投不連續的可能,這也將會增加投資風險。

北京商報評論員 周科競

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